小编：谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 Lin Rongxiong Salo策略核心
谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 Lin Rongxiong战略萨拉
中心结论：根据我们对10个主要监测和关注A股份关注的主要指标的整体评估，我们组织和总结了，市场指数并未显示出这个向上市场中气泡的明显信号。与以前的看涨市场相比，它显示了“建立新的卷，而不是极高的热量，不平衡的驱动力和清晰的结构”的特征。我们认为，市场仍然处于11个左右的“强烈振动”状态。尽管面对第四季度，但上升市场还没有结束，它可能已经进入了一个关键阶段，以证明基本的浮雕和风格的变化。如果水牛可以去PBASIC TORO RECIO，可以在11月进行验证。基于历史CAL统计，样式开关发生在11次左右，但Q3和Q4之间的样式切换非常明显。这意味着大多数在第四季度增长最大的传统品种在第四季度无法持续更多。显然，我们必须准备事先处理。
随着A股票的上升市场不断增长，必须说，审查和总结中国第三季度投资策略的意见和预测得到了完全验证。
关于市场指数，我们根据6月至7月的主动信贷创造理论来定义流动性绽放市场，我们始终相信“市场将比预期更强大”，并且在8月底，我们清楚地提出了“繁荣与速度”的吸引力，反复强调了以下两点的观点：
1。在8月24日的每周报告“欺凌和慢”的报告中，我们提议3,800点超过市场，实质上符合心理对这个看涨流动性市场的政治期望。
2。在8月10日对三头公牛的每周报告表明，这一轮将要求A-Share Market指数的向上空间真正开放。市场是“三公牛”的转变，这是未来逐渐解决的过程，提出它需要成为液体牛的燃烧能量才能实现。 “
关于结构性风格：在我们每周的报告中，“重叠的第一个挑战”在7月中旬，我们坚定地建议“反向酒吧”和“ Win-Win and Loser”，我们始终相信它。
1。“反贝尔战略和中间资产的摇摆”是中央基金。换句话说，如果10年的宝藏债券产量，将减少银行和光盘策略的过度绩效，并将过剩效果归还中间资产。
2。第三季度的获奖者和失败者是宝石指数的主要特征，是基于印度河的科学技术的创新试验逻辑。实际上，7月初的每周报告“最佳选择：创建！
同时，我们仔细观察并通过三项研究（包括“ A-Share Bullish Market：History and Future”），“ Alcista Market A-Share A-Share As-Share：Opanity and Copring and Copring and Aproping”和“ Alcista Market A Share A-Share：True Slow Bull”），仔细观察并比较了这个向上市场与以前的看涨市场之间的回合。由于上海组成的指数在9月接近3,900分，而增长量超过25％，从“ 924”和407 Gold井面临45％的市场指数增长45％，而市场的斜率明显慢，并且上部逐渐扩大。我们必须面临的问题之一是：“这个向上的市场在哪里？”
在这里，我们以一种不可或缺的方式比较了从2005年到现在出现的看涨市场的趋势，我们从多个维度（例如基本概念，估值，资本和贸易特征）评估它们，并建立了一套Market监视指标并监视对宏观环境，贸易，工业旋转节奏和开花顶部的监视。一般的观察结果是：目前，A股目前尚未处于非理性过热状态，该状态显示“新的体积，不平等的热量，独特的驱动力”。总体结论是，尽管Bloom市场可能尚未完成，但我们正在进入基本广播测试和样式切换的重要阶段。
首先，从宏观位置水平，英勇的总市场和循环市场价值已经达到记录，市场规模远远超过了先前的看涨市场，循环市场价值/GDP与圆形市场价值/M2之间的关系仍然处于平均水平和较低范围内，居民的财产率仍然低于60％。条件更多地反映在“在卷的扩张下的理性起伏”中，而不是在粉丝式的市场迷的粉丝中，人们会增加杠杆e。宏观资本集团仍然有潜力。
其次，就交易的普及而言，计费和增加的天数尚未达到历史最高最高水平。心理线指标恢复了大约63％，但低于2007年和2015年的70％的极端价值，这表明市场的黄金制造效应逐渐得到增强。同时，寄存器高库存仅占10％。与2007年和2015年的水平相比，这是一个显着的差距，表明资本结构更加集中，旋转速度更快。看涨市场的商业销量已达到最大记录，但其背后的特征是旋转的增加，没有表现出非理性过度拥挤的特征。
第三，从资本入口的角度来看，进步的市值尚未进入市场。新开放帐户的数量比2015年和2020年较弱，这表明散户投资者的热情有限。阿尔多ugh，融资余额超过了2015年的最大值，循环市场价值的比例仍然很低，这表明风险食欲增加，但杠杆率尚未形成。 OPI规模达到较低水平，减少了市场的血液收集压力，私人安置的Pero融资仍然很高，并且公司仍在完善资本市场的使用。
第四，从基本的评估和观点来看，上海和深圳300的当前体育教育大约是2007年和2015年历史最高最大值的12倍，而PB的PB处于低水平，ROE，收入和利润仍然以较低的水平促进，收益贡献相对较弱。这意味着增加的增加主要是由于利率降低和政策的期望而不是利润驱动的“有趣的基本概念”所引起的估值。如果将来可以打开是否可以打开空间，将毕业Y取决于“三头母牛”的发生。
第五，上升市场在市场“宽 +深度”方面持续。是否，这通常取决于市场宽度和深度是否重合。就我们观察到“年度行为的百分比”的广度，它仍然很高，但是没有迹象表明“具有新的高度和宽度的指数”的迹象。这意味着目前的增加不仅是由某些加权库存驱动的。但是，有一定程度的传播。从深度的角度来看，能源指标（例如能源的潮流（显而易见）随着指数的上升趋势而增加，但是尚未在新高点达到的价格与数量和能源不再合作的价格之间存在差异。这与2007年和2015年公牛顶部的数量和价格的明显不一致之处不同。这意味着当前的市场攻击仍然得到数量的支持，没有数量，没有“泡沫”的警告信号。
1。A股看涨市场的宏位置指标：Valo Market Pricebef
2。a -shares宏观位置指标看涨市场：存款点上点率 - 居民基金组的入境测量：目前在过去十年中处于低水平
3。签名牛市的热量指标：商业市场活动 - 基于计费的美食水平：当前的商业活动逐渐接近其历史峰值
4。
5。A-S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S -S-根据余额和融资百分比进入市场：目前的融资和融资百分比不高
8。a份的Alcist市场指数：A共享心理线（PSY）：过去120天内增强天数的百分比：当前指标达到63.33％，这是历史上很高的水平。
9. A-Share上升市场的出色指标：A股份的向上市场的宽度指标 - 单个s的百分比上一年的野兔：没有“领导”清楚地显示了市场的峰值
10。A股看涨市场的主要指标：A共享看涨市场的指标：衡量数量和能源调整程度的能源趋势指标：没有信号的数量和价格逆转信号。
面对第四季度，我们在每周的报告中清楚地宣布：“第四季度胜利和失败者”。这是因为市场指数在11个左右仍然保持“强烈的波动”，并且在假期期间采取行动通常被接受。从历史的角度来看，总的来说，当市场指数在第三季度强劲时，市场很少落到第四季度。
实际上，我们目前正在评估从“布法罗”第四季度过渡到“基本概念”的可能性。这可以在11月确认，例如：
1。中国国家关系教学。
2. SE的利率降低后Ptember，美国是否会在2026年实施“降低周期”和“财政扩张”？
3。是否来自中国的“反中国conversion依”和10月15日晚些时候的五年计划都可以阐明“最低的A股利润”。
如果在11月可以从布法罗逐步过渡到基础，那么毫无疑问，这对于市场指数来说是一个很大的积极。在此之前，希望保持“强振动”。
就结构而言，根据历史统计数据，第11节周围的风格变化现象尚不清楚，但是很明显，风格的变化发生在第三季度至第四季度之间。
1。在短期内，这意味着技术风格即将结束，因此我们正在建立独家的“低市场指数”。当前指标已达到峰值和瀑布。这意味着低水平篮板的可能性越来越大，主要与低级技术A兼容（Electro）NIC消费 +机器人）和Hang Seng Technology（中国互联网）。我们仍然保留它。当前的商业信号和后勤迹象表明，可以在9月和10月以及9月和10月“遵循”“收集”。
2.卡帕扎（Capaza）的可能性是布法罗（Buffalo）在11月成为基本的公牛，这意味着在中期，值得更多地注意以下事实：A储备技术/易学化的区别已经达到了很高的历史水平。需要汇聚的谈判信号期望整个身体的逻辑信号的清晰度。如果实现了基本的公牛过渡，那么“低级别环境（包括全球价格资源） +出国的可能性将大大增加他们的convert依者的可能性，成为第四季度的赢家。
风险警告：历史定律不会预测未来，政治和经济变化超出预期
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